2026年7月29日，美股市場迎來結構性分化行情：能源板塊在原油價格飆升的強力驅動下獨佔鰲頭，而科技股則承壓回落。標普500指數小幅收漲0.3%，納斯達克綜合指數下跌0.5%，道瓊斯工業指數微漲0.1%。市場主線清晰——油價破位上行正在重塑板塊輪動格局，同時投資者開始為下週公佈的7月非農就業數據做準備。
能源股集體爆發：油價突破90美元
美國能源信息署（EIA）最新數據顯示，截至7月24日當週，美國原油庫存減少820萬桶，遠超市場預期的300萬桶降幅，為連續第三週大幅下降。同時，OPEC+在昨日舉行的月度會議上意外維持產量不變，未如部分市場人士預期的增產，進一步加劇供應緊張情緒。雙重利好下，WTI原油期貨主力合約盤中一度觸及92.18美元/桶，創下2024年10月以來新高；布倫特原油同步突破95美元。
能源板塊應聲大漲，標普500能源指數飆升3.2%。其中，埃克森美孚（XOM）漲4.1%，雪佛龍（CVX）漲3.6%，西方石油（OXY）漲5.3%，康菲石油（COP）漲4.5%。頁岩油生產商響應更為積極，先鋒自然資源（PXD）漲6.2%，戴文能源（DVN）漲5.8%。分析師指出，原油庫存的快速去化疊加OPEC+謹慎增產態度，表明全球石油需求韌性超出預期，而供應端彈性不足，這為油價進一步上行提供了基礎。
市場分化：科技股承壓，消費與金融弱勢震盪
與能源板塊的強勢形成對比，科技股延續近期疲弱表現。納斯達克指數下跌0.5%，FAANG五大科技股中，Meta Platforms（META）跌1.2%，英偉達（NVDA）跌0.9%，蘋果（AAPL）跌0.5%。主要拖累因素來自兩方面：一是10年期美債收益率升至4.28%，創兩週新高，對高估值成長股構成壓制；二是部分科技公司財報後出現獲利了結，如芯片設備製造商應用材料（AMT）在業績發佈後跌2.3%，儘管當季營收超預期，但指引未達市場最樂觀預期。
防禦性板塊同樣表現分化。醫療保健股微跌0.1%，而公用事業股漲0.8%，顯示出資金在不確定性中尋求避險。金融板塊受收益率曲線趨平影響小幅承壓，摩根大通（JPM）跌0.3%，高盛（GS）跌0.4%。消費板塊中，耐克（NKE）跌0.6%，亞馬遜（AMZN）跌0.3%，反映出市場對消費者支出前景的謹慎態度。
下週焦點：7月非農數據
隨著美聯儲7月議息會議按兵不動符合預期，市場焦點已轉向即將於下週五（8月7日）公佈的7月非農就業報告。經濟學家普遍預計新增就業崗位將從此前25.6萬回落至20萬左右，失業率維持在4.0%附近。
“如果非農數據低於15萬，市場可能會重新燃起降息預期，並推動風險偏好回升；反之，若就業保持強勁，美聯儲可能繼續維持‘更高更久’的利率立場，這將對成長股構成持續壓力。”嘉信理財首席投資策略師Steve Skancke表示。實際上，近期初請失業金人數小幅攀升，以及服務業PMI初值回落，已部分暗示勞動力市場可能正在降溫。
CME FedWatch工具顯示，市場定價9月維持利率不變的概率為72%，降息25基點的概率為28%；11月降息25基點的概率升至45%，表明市場仍押注年底前有一次降息。
行業解讀：能源股的可持續性
本輪能源股的上漲是否具有持續性？多家機構給出了不同看法。高盛能源分析師認為，全球原油庫存正處於多年來低位，且未來幾個月即將迎來冬季供暖需求，疊加OPEC+控制產量，油價有望在90-100美元區間維持。若如此，能源公司現金流將大幅改善，進而推升股息與回購，使該板塊具備配置價值。
然而，也有觀點指出，油價突破90美元后，美國頁岩油生產商可能加速釋放產能，同時全球經濟增長放緩的隱憂仍未消除，能源需求端存在不確定性。摩根士丹利策略師Michael Wilson在報告中稱：“能源股短期交易機會確定，但長期投資者需警惕油價均值迴歸風險。”他建議投資者關注能源公司的資本紀律與自由現金流收益率，而非單純追漲油價。
美股整體展望：震盪中尋找平衡
綜合來看，當前美股市場正處於政策真空期與數據驗證期之間的過渡階段。美聯儲的貨幣政策路徑、企業盈利增長以及宏觀經濟韌性是影響市場的三大核心變量。7月非農數據將成為下一波行情的催化劑，若就業超預期，可能強化利率高位預期，利好能源等價值板塊而對科技成長股不利；反之則可能引發成長股反彈。
截至收盤，標普500指數報收5,632.17點，上漲16.89點，漲幅0.30%。道瓊斯工業指數收報34,211.45點，上漲34.21點，漲幅0.10%。納斯達克綜合指數收報18,234.56點，下跌91.67點，跌幅0.50%。紐約證券交易所成交量約為85億股，略高於近20日均值。
在亞洲市場方面，今日港股紅籌能源股亦追隨國際油價漲勢，中國海洋石油（00883.HK）漲4.5%，中石油（00857.HK）漲3.8%，與美股能源板塊形成聯動。對於跨境投資者而言，能源主題的跨市場配置機會值得關注。
