2026年7月27日，美国商务部公布6月核心个人消费支出（PCE）物价指数，同比涨幅回落至2.0%，为2021年初以来最低水平，环比仅增长0.1%，均低于市场预期。这一关键通胀指标的降温，令市场对美联储即将开启降息周期的预期急剧升温，推动美股三大指数当日全线飙升，齐创历史新高。
通胀数据击碎鹰派疑虑
最新公布的核心PCE数据不仅接近美联储2%的长期目标，而且显示出通胀压力正在全面消退。与此同时，密歇根大学消费者信心指数终值回升至72.6，高于初值，显示消费者对经济前景趋于乐观。亚特兰大联储的GDPNow模型仍预计第三季度经济增速在2%以上，暗示美国经济正在实现“软着陆”。
上述数据发布后，芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，美联储在9月议息会议上降息25个基点的概率从一周前的68%飙升至92%，降息50个基点的概率也升至18%。市场普遍预期，美联储主席鲍威尔将在下周的杰克逊霍尔全球央行年会上释放明确的鸽派信号。
三大指数历史性突破
受降息预期刺激，美股三大指数当日开盘后一路走高，收盘时均刷新历史最高纪录：
- 道琼斯工业平均指数上涨421.38点，涨幅1.05%，报收40,568.27点，突破2024年5月创下的前高。
- 标普500指数上涨75.62点，涨幅1.45%，报收5,310.43点，创下历史收盘新高，金融、科技、可选消费板块全线走强。
- 纳斯达克综合指数上涨295.47点，涨幅1.79%，报收16,780.15点，年初以来累计涨幅已超过17%。
市场成交量较前一日放大35%，显示资金入场意愿强烈。
科技巨头领涨，AI板块重获追捧
降息预期对高估值的科技股构成直接利好，大型科技股全线走强。苹果公司收涨2.3%，市值重返4万亿美元上方；英伟达涨3.1%，公司宣布下一代AI芯片订单量超出预期；微软涨1.7%，其云业务增速连续两个季度回升。此外，亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta涨逾1.5%。费城半导体指数上涨2.8%，刷新历史高位。
值得注意的是，近期因AI商业化落地质疑而回调的AI板块再度活跃。C3.ai涨8.9%，Palantir涨6.4%，市场对AI应用端的信心有所修复。分析师指出，降息环境降低了融资成本，有利于科技企业加大研发投入，尤其对仍处于扩张期的AI初创公司构成支撑。
降息开启条件：市场静待杰克逊霍尔信号
尽管降息预期高涨，但美联储官员近期表态仍偏谨慎。克利夫兰联储主席梅斯特表示，核心PCE回落符合预期，但劳动力市场依然紧俏，工资通胀尚未完全降温，她倾向于等待更多数据再做决定。市场目前押注9月降息，但12月前可能实施两次降息，累计50个基点。
高盛经济学家在最新报告中调整了预测，认为美联储将在9月和12月分别降息25个基点，同时指出通胀若持续低于目标，不排除更大幅度降息的可能。美银美林则认为，降息预期已大部分被市场定价，美股短期内可能面临回调风险，建议投资者逢高减仓。
华尔街热议：历史新高后何去何从
美股在历史高位运行，多空分歧再度加大。看多派认为，经济软着陆叠加流动性宽松将推动估值进一步扩张，标普500年底有望站上5,500点。摩根士丹利首席策略师则警告，当前市场情绪过度乐观，实际盈利增速难以支撑高估值，建议配置防御性板块。
从资金流向看，过去一周美国股票基金净流入215亿美元，其中科技板块规模最大。但与此同时，高收益债利差收窄至历史低位，反映市场风险偏好接近极端水平。地缘政治方面，中东局势和欧洲能源危机仍是潜在扰动因素。
投资策略建议
对于亚洲及东南亚投资者而言，当前美股处于高位，追高风险较大。可关注以下方向：
- 利率敏感板块：如房地产信托、公用事业，降息周期有望受益。
- 科技龙头：业绩确定性高的公司仍是核心配置，但需关注估值。
- 避险资产：适当配置黄金，对冲通胀反弹或地缘风险。
亚融红筹资讯提醒投资者，美联储政策转向预期虽强，但仍需实际落地方能推动趋势延续。短期警惕获利回吐，中长期把握降息窗口。我们将持续跟踪杰克逊霍尔会议及后续经济数据，为您提供及时解读。