2026年7月27日，美國商務部公佈6月核心個人消費支出（PCE）物價指數，同比漲幅回落至2.0%，為2021年初以來最低水平，環比僅增長0.1%，均低於市場預期。這一關鍵通脹指標的降溫，令市場對美聯儲即將開啟降息週期的預期急劇升溫，推動美股三大指數當日全線飆升，齊創歷史新高。
通脹數據擊碎鷹派疑慮
最新公佈的核心PCE數據不僅接近美聯儲2%的長期目標，而且顯示出通脹壓力正在全面消退。與此同時，密歇根大學消費者信心指數終值回升至72.6，高於初值，顯示消費者對經濟前景趨於樂觀。亞特蘭大聯儲的GDPNow模型仍預計第三季度經濟增速在2%以上，暗示美國經濟正在實現“軟著陸”。
上述數據發佈後，芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，美聯儲在9月議息會議上降息25個基點的概率從一週前的68%飆升至92%，降息50個基點的概率也升至18%。市場普遍預期，美聯儲主席鮑威爾將在下週的傑克遜霍爾全球央行年會上釋放明確的鴿派信號。
三大指數歷史性突破
受降息預期刺激，美股三大指數當日開盤後一路走高，收盤時均刷新歷史最高紀錄：
- 道瓊斯工業平均指數上漲421.38點，漲幅1.05%，報收40,568.27點，突破2024年5月創下的前高。
- 標普500指數上漲75.62點，漲幅1.45%，報收5,310.43點，創下歷史收盤新高，金融、科技、可選消費板塊全線走強。
- 納斯達克綜合指數上漲295.47點，漲幅1.79%，報收16,780.15點，年初以來累計漲幅已超過17%。
市場成交量較前一日放大35%，顯示資金入場意願強烈。
科技巨頭領漲，AI板塊重獲追捧
降息預期對高估值的科技股構成直接利好，大型科技股全線走強。蘋果公司收漲2.3%，市值重返4萬億美元上方；英偉達漲3.1%，公司宣佈下一代AI芯片訂單量超出預期；微軟漲1.7%，其雲業務增速連續兩個季度回升。此外，亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、Meta漲逾1.5%。費城半導體指數上漲2.8%，刷新歷史高位。
值得注意的是，近期因AI商業化落地質疑而回調的AI板塊再度活躍。C3.ai漲8.9%，Palantir漲6.4%，市場對AI應用端的信心有所修復。分析師指出，降息環境降低了融資成本，有利於科技企業加大研發投入，尤其對仍處於擴張期的AI初創公司構成支撐。
降息開啟條件：市場靜待傑克遜霍爾信號
儘管降息預期高漲，但美聯儲官員近期表態仍偏謹慎。克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，核心PCE回落符合預期，但勞動力市場依然緊俏，工資通脹尚未完全降溫，她傾向於等待更多數據再做決定。市場目前押注9月降息，但12月前可能實施兩次降息，累計50個基點。
高盛經濟學家在最新報告中調整了預測，認為美聯儲將在9月和12月分別降息25個基點，同時指出通脹若持續低於目標，不排除更大幅度降息的可能。美銀美林則認為，降息預期已大部分被市場定價，美股短期內可能面臨回調風險，建議投資者逢高減倉。
華爾街熱議：歷史新高後何去何從
美股在歷史高位運行，多空分歧再度加大。看多派認為，經濟軟著陸疊加流動性寬鬆將推動估值進一步擴張，標普500年底有望站上5,500點。摩根士丹利首席策略師則警告，當前市場情緒過度樂觀，實際盈利增速難以支撐高估值，建議配置防禦性板塊。
從資金流向看，過去一週美國股票基金淨流入215億美元，其中科技板塊規模最大。但與此同時，高收益債利差收窄至歷史低位，反映市場風險偏好接近極端水平。地緣政治方面，中東局勢和歐洲能源危機仍是潛在擾動因素。
投資策略建議
對於亞洲及東南亞投資者而言，當前美股處於高位，追高風險較大。可關注以下方向：
- 利率敏感板塊：如房地產信託、公用事業，降息週期有望受益。
- 科技龍頭：業績確定性高的公司仍是核心配置，但需關注估值。
- 避險資產：適當配置黃金，對沖通脹反彈或地緣風險。
亞融紅籌資訊提醒投資者，美聯儲政策轉向預期雖強，但仍需實際落地方能推動趨勢延續。短期警惕獲利回吐，中長期把握降息窗口。我們將持續跟蹤傑克遜霍爾會議及後續經濟數據，為您提供及時解讀。